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“雨润”:在没有阳光雨露的日子里

   2019-09-08 04:47:29 作者: 来源:大发5分PK10

  对两家企业的并购,孙宏斌是看好的,此前曾称雨润"有三个板块挺值钱":一是中央商场,持有商业的运营能力很强;二是农产品交易和物流方面,本身也是一种商业,收租金、佣金和管理费,其实跟房地产是一回事;第三就是保险,以后跟房地产或许有协同。
  如此说来,外界的担心也许是"咸吃萝卜淡操心"。

  挽救雨润集团的最近的一次尝试,变得晦暗不明了。
  9月18日,雨润控股集团有限公司(下称雨润集团)与融创中国控股有限公司(下称融创中国)同时发表声明,称此前签署的合作协议在落实过程中双方发现完成潜在交易涉及冗长且费时的审批程序及需要准备复杂的文件,所需要的时间过长,经双方友好协商后已决定不继续进行潜在交易。
  两度收购
  9月8日,雨润集团称双方在南京签订战略合作协议,将展开深入合作,共同提升品牌价值。
  外界有人士分析说,所谓的合作,其实是融创收购雨润。
  因为融创中国9月8日晚间公告的说法,与雨润的抽象措辞有很多不同,比如“将与雨润集团债权人共同商讨相关债务问题的解决方案”“双方努力确保雨润集团各项业务正常运转,并在满足相应条件的前提下,融创向雨润集团提供全面支持”等等。
  而雨润集团旗下港股公司雨润食品以及A股公司中央商场分别公告,也回应了融创介入集团资产重组事宜,雨润食品公告中更是透露了融创或将通过股权收购介入雨润资产重组的可能性。
  这是雨润第二次试图出售股权。早在2011年,就已经传出中粮洽购雨润食品的先例。双方谈判一度接近终点。
  彼时,由于美国证券研究机构浑水公司发表了一份有关雨润食品的负面报告,指雨润“依靠巨额政府补贴增厚业绩”、负商誉、开工率不足等问题,进而引发对冲基金大规模地沽空雨润。4天之内,股价累计跌幅超过30%。雨润食品身陷危机。
  恰恰在这个时候,拥有雄厚资金实力并在肉制品行业早有布局的央企中粮集团,对雨润食品产生了浓厚兴趣。
  而谈判最终失败,据说是祝义才认为中粮给的条件“太苛刻”了。而所谓“条件苛刻”,很大程度上与中粮出价过低有关。
  虽然失败,但与中粮集团的接触,已经被外界认为是祝义才有意出售雨润食品,成功与否只是看价位是否合适。
  如今,这第二次收购尝试,根据9月18日双方发表的声明,似乎要成泡影。但这是否意味着双方的并购果真一刀两断,目前似乎还很难说。因为有合作由“台面之上”转移到“地下”之说。
  转换方式之说,源于融创董事长孙宏斌。其将这次合作由“台面之上”转移到“地下”进行,计划与雨润控股股东代表接触,洽谈战略合作的可能性及其他相关事项。这意味着孙宏斌个人所有的公司将接替融创继续与雨润合作。
  在雨润集团9月18日的公告中,还另外指出“经双方讨论,雨润集团与融创中国主要大股东Sunac International Investment Holdings Limited(融创国际投资控股有限公司)达成合作,双方于9月19日签署合作备忘录,将展开全面深入合作。”
  孙宏斌在此前与投资者的交流会上表示,“这样一家大型民营企业,不管是好还是不好,不是什么时候都有这样一个独家并购的机会,也不是每个人都有机会去碰一下”。
  之所以转换方式,业界人士猜测是双方想私下进行,不受外界干扰。因为按规定上市公司财务重大事项需随时披露,必要时还需要召开董事会、股东大会以及股东特别大会,牵扯颇多时间成本。而两家恰恰都是上市公司。因此转为由个人公司收购这种由明转暗的方式。
  当然,业内也有不看好这场并购的心理。
  就在融创刚刚公布收购雨润集团的第二天,国际评级机构瑞信就发布报告指出,由于上述潜在交易令不明朗性增加,将融创中国(01918.HK)评级由“跑赢大市”降至“中性”,目标价由6.3元/股降至4.6元/股。瑞信认为,此举背离了融创以往专注投资一二线城市高素质房地产项目的做法。若落实,此次交易及未来收购交易对融创财务及管理资源的影响将变得更难估计。
  公开资料显示,雨润集团是一个多元化企业集团,其业务涉及食品、房地产、商业、农产品物流、保险、旅游及建筑开发等多个方面。在地产领域中,雨润的产品类型涵盖住宅地产、旅游地产、商业地产以及产业地产。雨润的商业和房地产业务办加快与融创中国业务重合。商业方面,旗下拥有南京中央商场;房地产领域,在江苏、浙江和山东拥有34个住宅开发项目。
  而融创中国控股有限公司,则是一家于香港联交所上市的专业从事住宅及商业地产综合开发的企业。融创声称自己“是一家于香港联交所上市的专业从事住宅及商业地产综合开发的企业”“坚持区域聚焦和高端精品发展战略,立志成为对高端品质不懈追求的房地产行业领跑者”。
  不过,2014年融创中国收入构成中物业销售占98.55%、物业管理服务收入及其他占1.41%、投资物业租金收入0.04%。这说明其追求的商业地产业务几乎还是空白。而雨润的中央商场恰好是商业地产界的大型项目。
  所以这样两家企业的并购,孙宏斌是看好的,此前曾称雨润“有三个板块挺值钱”:一是中央商场,持有商业的运营能力很强;二是农产品交易和物流方面,本身也是一种商业,收租金、佣金和管理费,其实跟房地产是一回事;第三就是保险,以后跟房地产或许有协同。
  如此说来,外界的担心也许是“咸吃萝卜淡操心”。
  债务缠身
  那么,等待被收购的雨润集团,目前处于什么状态?其债务问题到了什么程度?
  今年以来,来自雨润集团的负面消息接连出现,比如今年2月10日的民工“讨薪门”;祝义才被监视居住;雨润获得政府巨额补贴等。
  在2月10日的民工“讨薪门”事件中,来自雨润辽宁省阜蒙县项目的相关民工人员,寻至南京雨润总部讨薪。在雨润大门前双方发生斗殴事件。从照片上可以看到有人被打得头破流血。
  接着是媒体披露雨润近年来盈利几乎是靠政府财政补贴而来的奇怪现象。


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